中远期看成本驱动器逻辑依然合理
2021年PTA迈入“开好局”，期市场价震荡增涨，期货交易期货合约由上年年底3820元/吨增涨至1月7日4068元/吨，上涨幅度6.49%。此波增涨市场行情关键逻辑主要是成本端驱动器，不断缩小的PTA生产加工差从侧边证实该逻辑，PTA现货交易生产加工差已缩小至410元/吨周边；不断趋紧的现货交易流动性及其福化物资贸易等大型厂的维修姿势也推动了市场行情的发展趋势。小编觉得，成本驱动器逻辑依然合理，但伴随着新生产能力的释放出来及其邻近新春佳节需求端周期性降负，PTA股票盘面或有分阶段下降风险性。
成本端上升推动PTA上行下行
最近成本端趋势强悍，依照1月7日价钱数据信息计算，成本端各种类较2020年11月初底点上涨幅度各自为：
做为PTA的立即原材料，PX紧随石油脚步，截止1月7日，PX价钱报694美金/吨，与2020年11月初的底点对比增涨36%，而最近PX股票基本面的主要表现也可以支撑点增涨的市场行情，供货端归功于金投、福海创等设备的维修，生产量有一定的收拢，需求端PTA工厂负载在80%—90%中间上位价涨量起伏，加上2020年12月，PTA月度总结生产量创出462万吨级的历史时间新纪录，推动PX需求转暖。库存量层面，2020年11月、12月PX累计去库在35万吨级上下，做为液體化工产品，PX对库存量的变化尤其比较敏感，价钱的强悍反映也就看起来有理有据。石油层面，OPEC 大会沙特阿拉伯层面“开大”出现意外公布同意限产一百万桶/日，此次限产幅度大大的相抵乌克兰及其白俄罗斯高产所产生的不良影响。除此之外，EIA发布的数据信息显示信息美原油库存量大幅度降低八百万桶，创出8月至今较大 减幅，促进国际性石油价格上涨，WTI期货行情自2020年二月24日至今初次提升50美金/桶价位。
事后看来，成本驱动器的逻辑并未更改，OPEC 大会产生的利好消息是连续性的，全世界预苗推动及其美金底位彷徨都将给国际原油价格出示一定支撑点。PX股票基本面预估也偏开朗：需求端福建省百宏250万吨级PTA设备建成投产将提升对PX用材的需求，供货层面，浙石化二期250万吨级新生产能力方案在4月释放出来，短期内PX供货端工作压力并不大，累加新春佳节邻近PX出口量或有收拢，去库发展趋势股票短线可持续性。
自2020年11月逐渐，PTA销售市场自始至终处在累库与现货交易流动性趋紧共存的分歧局势。归根结底，主要是因为交易中心增加交割库房与库容量，不断升水的股票盘面令现货交易与期货交易中间存有极大的对冲套利室内空间，很多PTA被申请注册变成仓单进到交割库，实际反映到数据信息上，截止2021年1月7日，PTA仓单达346748张，约折算173万吨级PTA，创出年之内新纪录。
需求端周期性降负
新生产能力层面，计划在2020年推广的福建省百宏250万吨级设备，已延迟至2021年1月或二月驾车，加上上年年末逐渐维修的福化物资贸易450万吨级设备将在1月20日周边重新启动，到时候供货端生产量负载及生产量提高，供货保持肥款预估。
需求层面，聚脂阶段现阶段各层面指标值主要表现比较良好，在其中涤纶丝除FDY外，其他种类库存量、现金流量均已修复至以往一切正常水准，POY库存量指数值在6.6天，涤纶短纤维库存量指数值自2020年10月至今不断负位运作，而短纤工厂现金流量现阶段大约在五百元/吨上下水准，以华南区短纤公司为例子，五百元/吨的现金流量为一切正常水准。邻近新春佳节，销售市场广泛关心聚脂工厂维修及其终端设备纺织品服装业职工放假了状况，尽管华南区有短纤公司表明不准备放假了，职工将赶单生产制造，但从现阶段发布的聚脂工厂维修方案看来，大部分涤纶丝及其江浙地区短纤公司1月中旬逐渐方案维修，因而，聚脂端周期性降负比较确立，若百宏250万吨级新设备按期驾车，到时候PTA累库工作压力将进一步升高。
综合性看来，此波成本驱动器的市场行情逻辑并未完毕，事后新生产能力的推广及其需求端周期性降负或将恶化供求矛盾，警醒期货价格分阶段下降风险性。加工成本上，PTA工厂可关心多PX空PTA对策。股票短线，成本重心点上升及其宏观经济恢复逻辑依然合理。
（文章内容来源于：期货日报）
